确切地说，联合集团在石油问题上捅了英国人三刀，瞬间让英国人控制欧洲原油定价权成为泡影。
第一刀是联合石油的伟大发现，阿尔及利亚、利比亚油田发现的原油比英国人控制的伊朗石油距离更近、品质更好，而且据说储量更大实际上伊朗储量更大，不过英国人还没来得及发现而已。
在欧洲主要强国中，俄国本来有油，但这不是主流，真正的主流是三股一股伊朗石油，一股罗马尼亚石油（受英国资本控制）、一股东印度石油（荷属东印度的原油由壳牌公司开发，但壳牌却是英国和荷兰共同合资的），这三股石油的供应量都不算太大，加起来不到1500万吨，但足够满足欧洲需求了，现在两个油田一发现，瞬间就将这种控制体系撕扯得七零八落。
更糟糕的是，现在法国、意大利都在本国殖民地发现了石油，这就意味着战事英国通过石油工业卡两国舰队脖子的期望落空了在地中海同时与意法两国为敌？即便英国人再狂妄也不敢这么布局。所以只能眼睁睁看着意大利和法国的石油殖民地近在咫尺，而伊朗石油到大不列颠本土却需要绕大半个欧洲，大不列颠的石油供应线（远东的东印度油田、中东的伊朗油田）反过来有被意大利和法国切断的风险。
第二刀是联合集团与苏联的石油贸易。由于苏联拒不归还沙皇俄国的欠款，所以英国和苏联的关系继续是冷冻的麦克唐纳只是建立了外交关系，但他左右不了经济往来，而联合集团这一杆子打下去，巴库原油就可以源源不断地向欧洲敞开供应了，更要命的是，联合集团还破天荒利用了两头采购的契机一头向苏联采购石油、一头向其他国家（主要是德国）采购工业品交换石油，这就绕开了欧洲传统用英镑结算石油贸易的体系，相当于又在英镑已摇摇欲坠的国际支付货币地位上狠狠戳了一刀。
更绝的是，孔蒂尼对外贸易除了里拉结算外，其他全部用美元，动不动就是上亿，连苏联这样的国家也能打开通道这让华尔街大佬们高兴地不得了，美联储都对孔蒂尼赞赏有加，认为他极大地推动了美意关系发展，甚至还破天荒在联合集团发行1亿美元企业债务时说好话，以私人名义认为这是一个很好的开端，是可信赖的投资品种对一帮大佬说话时，用私人名义和官方名义有什么区别？这就让英镑雪上加霜。
第三刀是联合集团在部署完纽约现货市场远期多单后宣布了“保护价敞开收购”的原则，限定了最低限价1美元和最高限价1.25美元，使目前在低位徘徊的国际油价立即开始抬升，按理说英国人作为输出国应感到高兴才对，问题是英国人鉴于上一年的教训，在石油上进行了套保贸易市场看多、投机市场看空，用多空对冲来轧平头寸，对冲风险。
如果肯老老实1：1配比套保，无论怎么波动都不会额外损失钱，但人坏就坏在自作聪明，石油资本家们认为远期随着苏联原油增加、北非石油开采，未来市场原油供应将大大超过消耗，因此便在远期市场上押注了空单，头寸还非常大，连同活跃于市场上的投机头寸一起，重量达到了40多万张单子平均价格不过才0.91美元，这40多万张单子中，联合集团持有11万张对手单，换而言之控制了四分之一的反方头寸。
保护价敞开收购的声明一出来，石油价格立即跳张，从0.91飞速回升到0.97，然后又在反复权衡后突破1美元。多空双方迅速展开了激烈的厮杀，但联合集团表示自己不是闹着玩的，立即宣布了7个石油储备基地，每个都是千万桶级别的，并公开表示欢迎石油企业预定供应合同1美元收购价收购7000万桶，另外孔蒂尼还表示将来还考虑与德国方面合作，建立中欧石油存储基地，规模至少2亿桶，同样适用于保护价，这颗炸弹把市场炸醒了。
价格一周后上升到1.03美元，仿佛嫌事情还不够大，苏联方面表示，由于内部工业建设，今后今年向欧洲输出的石油会控制在2000万桶/年以内实际上这是孔蒂尼和苏联方面早就沟通好的，毕竟几年后北非可以大量产油，确实用不着这么多苏联石油，不过布哈林同志这个忙也不是白帮的，孔蒂尼以浮动市场价为依据签署了煤炭供应合同，约定从1928年起苏联每年要向意大利供应500万吨动力煤或焦炭，代之以减少的石油输出。
这消息让市场感觉恐慌：他们知道苏联在扩大巴库石油的产出，本以为会加大供应量，没想到得到的是减少供应的消息，这一来一去后让市场价格在2月底冲到了1.09美元，相比0.91的价格，已足足上涨了20%，而远期现货头寸保证金才不过只有5%，无数投机分子爆仓，还有人迅速转变立场，从看空转为看多，形成了长达一周的空杀空举动。
整个过程非常惨烈，价格从1.09飙升到1.27美元，相当于上升了40%，联合集团在突破1.2美元后就逐步减仓，到3月中旬的仓位以削减到6万张，等达到1.28美元时，又一口气平仓了4万张相当于4000万桶，并把价格压到了1.23以下。
然后联合集团再次与华尔街联手重申，超过1.25美元将进行抛售，如梦初醒的市场这才反应过来……
这一来一去后让市场价格在2月底冲到了1.09美元，相比0.91的价格，已足足上涨了20%，而远期现货头寸保证金才不过只有5%，无数投机分子爆仓，还有人迅速转变立场，从看空转为看多，形成了长达一周的空杀空举动。
整个过程非常惨烈，价格从1.09飙升到1.27美元，相当于上升了40%，联合集团在突破1.2美元后就逐步减仓，到3月中旬的仓位以削减到6万张，等达到1.28美元时，又一口气平仓了4万张相当于4000万桶，并把价格压到了1.23以下。
然后联合集团再次与华尔街联手重申，超过1.25美元将进行抛售，如梦初醒的市场这才反应过来……